期指市场缩量减仓，基差重回全面贴水

主要观点总结

本周股指期货市场走势分析，包括指数走弱、贴水扩大、基差变动、合约分红预估与基差修正、对冲策略回测跟踪等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 股指期货市场走势分析

本周市场情绪带动基差贴水幅度整体扩大，期货市场持仓量在周一的市场走弱影响下出现大幅减仓，周内各期指合约减仓超过4万手。期指市场投资者此前持续处于观望状态，近期市场波动较大，基差受到情绪带动与指数同步变动，后续若无明确的趋势性行情出现，基差或持续与指数同涨同跌。

关键观点2: 各品种合约基差整体下行

2024年9月6日，预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为85.73、86.56、74.53、64.49。本周各品种合约分红调整年化基差整体下行，IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-5.89%、-1.55%、-0.23%、-8.61%。

关键观点3: 市场走弱，贴水扩大

本周四大期指对应的指数整体走弱，尤其是周一市场并未延续此前的反弹趋势，市场情绪带动期指各合约基差下行，贴水扩大，且出现大幅减仓，对冲策略期货端因此出现正收益。

关键观点4: 指数成分股分红对基差影响较弱

截至2024年9月6日，本周中证500、沪深300、上证50、中证1000指数成分股分红对基差影响较弱。当前合约存续期内，指数成分股年报分红剩余较少，合约基差受分红影响较弱。

关键观点5: 期指减仓，重回贴水

本周市场情绪再次带动基差贴水幅度扩大，期货市场持仓量在周一的市场走弱影响下出现大幅减仓。若无明确的趋势性行情出现，基差可能继续与指数同涨同跌。

关键观点6: 对冲策略回测跟踪

基于中证500、沪深300、上证50和中证1000股指期货的期现对冲策略与跨期套利策略进行了回测。本周各合约基差贴水幅度扩大，对冲策略在周内获得正收益。最低贴水策略和跨期套利策略也进行了相应的选择。

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