美银报告梳理存储超级周期五大核心支撑，大幅上调SK海力士、三星电子、南亚科技目标价

主要观点总结

全球内存行业在2026年初迎来高爆发，特别是DRAM市场预计将迎来史上最强的超级周期。这一趋势背后的驱动力包括AI需求的爆发、供应结构性短缺和技术迭代。美银上调了SK海力士、三星电子、南亚科技等公司的目标价格，并认为内存行业正在从传统周期性产业向AI驱动的成长性赛道转变。超级周期的核心支撑包括AI内存需求的爆发式增长、供应端的结构性收缩、价格上涨、资本支出结构优化以及技术迭代。其中，HBM作为AI时代的关键硬件，已成为内存行业增长最快的细分领域。

关键观点总结

关键观点1: 全球内存行业迎来高爆发，DRAM市场预计开启史上最强超级周期。

这一趋势背后的驱动力包括AI需求的爆发、供应结构性短缺和技术迭代。

关键观点2: 美银上调了SK海力士等公司的目标价格。

内存行业正在从传统周期性产业向AI驱动的成长性赛道转变。

关键观点3: 超级周期的核心支撑包括五大方面：AI内存需求的爆发式增长、供应端的结构性收缩、价格上涨、资本支出结构优化以及技术迭代提升行业壁垒。

这些支撑因素共同推动了内存行业的快速发展。

关键观点4: HBM（高带宽内存）作为AI时代的关键硬件，已成为内存行业增长最快的细分领域。

HBM的技术迭代和需求旺盛推动了其市场的快速增长。SK海力士在该领域占据主导地位，而三星等其他厂商也在快速追赶。