二级资本债周度数据跟踪【20251201-20251205】（东吴固收李勇 徐津晶）20251206

主要观点总结

本文介绍了本周（20251201-20251205）一级市场发行和二级市场成交情况，包括二级资本债的发行数量、规模、年限、发行人性质、主体评级、地域分布等。同时，文章还涉及折价和溢价个券的情况，以及相关的风险提示。此外，还列出了与二级资本债相关的研究报告。

关键观点总结

关键观点1: 一级市场发行情况

本周共新发行二级资本债3只，发行规模为500亿元，发行年限为10年，发行人性质包括地方国有企业、中央金融企业，主体评级为AAA，发行人地域涉及安徽省、北京市、四川省。

关键观点2: 二级市场成交情况

本周二级资本债周成交量合计约1949亿元，较上周增加164亿元。成交量前三的券分别为25中行二级资本债02BC、25工行二级资本债02BC和25长沙银行二级资本债01。成交量前三的地域为北京市、上海市和湖南省。

关键观点3: 到期收益率情况

截至12月5日，不同评级的二级资本债到期收益率有所变动。其中，评级AAA-的到期收益率较上周涨跌幅度较大。

关键观点4: 估值偏离情况

本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例小于溢价成交，折价成交的幅度也小于溢价成交。折价个券中九台农商银行的折价率最高，溢价个券中嘉兴银行二级资本债的溢价率最高。

关键观点5: 风险提示

文章提到数据更新存在延迟和数据披露不全的风险。此外，也列出了与二级资本债相关的研究报告，如银行“缩表”的深度发掘、金融次级债策略展望等。