【中银宏观：8月非农点评】降息幅度悬而未决

主要观点总结

本文分析了美国8月的就业数据，包括非农就业人口、失业率、劳动参与率、平均时薪等方面的数据。数据表现出喜忧参半的情况，新增就业人数低于预期和前值下修，但休闲和酒店业、建筑业有所支撑。同时，失业率小幅回落，劳动参与率维持高位。这些数据反映了美国劳动力市场的紧张程度提升。此外，文章还涉及了市场反应、美联储的态度、资产价格波动以及风险提示等内容。

关键观点总结

关键观点1: 美国8月非农就业数据喜忧参半，新增就业人数低于预期和前值的下修，但休闲和酒店业、建筑业有所支撑。

具体数据显示，美国8月季调后非农就业人口增加14.2万人，失业率为4.2%。劳动参与率为62.7%，每周平均工时和平均时薪均有所上升。

关键观点2: 市场反应复杂，资产价格波动纠结。

非农数据公布后，市场反应复杂。美债收益率、美元指数、黄金和白银价格均出现不同程度的波动。市场对降息幅度的预期也反复纠结，概率起伏不定。

关键观点3: 美联储对降息力度持开放态度，但决策面临风险。

美联储理事沃勒的表态表明对降息力度和速度持开放态度，但决策关键在于判断哪个风险更大：是降息重新引发通胀压力，还是降息可能带来的衰退风险。

关键观点4: 风险提示及免责声明。

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