【信达固收】流动性收紧叠加情绪冲击 信用利差全面走高—信用利差周度跟踪

主要观点总结

报告主要分析了流动性收紧叠加情绪冲击对信用利差的影响，包括利率债、信用债、城投债、产业债、永续债等方面的变化。报告指出，各等级信用利差全面上行，其中3Y及部分长久期信用债调整幅度较大。同时，永续债超额利差显著上行。报告还涉及评级利差、期限利差的变动情况，以及各等级城投债利差的上行情况。最后，报告提出了可能存在的风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 流动性收紧叠加情绪冲击导致信用利差全面走高

本周利率债和信用债收益率均出现上行，信用利差全面扩大。其中，1Y、3Y、5Y、7Y和10Y期国开债收益率上行，各等级信用债收益率也呈现上行趋势。评级利差变化幅度较小，永续债超额利差显著上行。

关键观点2: 城投债和产业债利差多数上行

本周城投债和产业债的利差多数上行，外部评级AAA、AA+、AA级平台的信用利差也有明显上升。各行政级别平台利差的变动情况各不相同，省级、地市级、区县级平台利差多数上行。

关键观点3: 二永债收益率全线上行，3-5Y利差再度显著走扩

本周二永债收益率全线上行，3-5Y利差再度显著走扩。具体表现为各等级二级资本债和永续债收益率上升，利差扩大。

关键观点4: 风险因素

报告提出了样本选择偏差、数据统计失误、城投和地产政策超预期等风险因素。