收入端中游一枝独秀——1-2月工业企业利润点评

主要观点总结

华创证券研究所副所长张瑜提供了对1-2月工业企业利润数据的详细解读。数据显示，工业企业利润同比略有下降，库存同比增长4.2%，PPI同比为负，工业增加值增速为5.9%，利润率拆分显示毛利率略低于去年同期。分行业来看，采矿业增速为负，制造业增速回升，电热气水增速保持。利润点评指出，工业企业营收增长加快，尤其是中游收入偏强，原因包括出口偏强、两新政策带动和硬科技带动。未来展望指出，主要不确定性来自出口影响，但预计今年装备制造业收入端增速有望好于去年。风险提示包括工业品价格下跌和产销率下行。

关键观点总结

关键观点1: 工业企业利润同比略有下降

根据统计局数据，1-2月规模以上工业企业利润同比增长-0.3%，去年全年为-3.3%。

关键观点2: 库存同比增长4.2%

截止至今年2月，库存同比4.2%，前值为3.3%。

关键观点3: PPI同比为负

PPI同比1-2月累计同比为-2.2%，去年12月为-2.3%。

关键观点4: 工业增加值增速

工业增加值1-2月增速为5.9%，12月为6.2%。

关键观点5: 利润点评指出工业企业营收增长加快

工业企业营收增长加快，尤其是中游收入偏强，原因包括出口偏强、两新政策带动和硬科技带动。

关键观点6: 未来展望

未来展望指出，主要不确定性来自出口影响，但预计今年装备制造业收入端增速有望好于去年。

关键观点7: 风险提示

风险提示包括工业品价格下跌和产销率下行。

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