【2026年度投资策略 | 白糖】寒冬已至，仍未见底

主要观点总结

报告指出，受全球种植面积扩张和产量激增影响，食糖市场已步入增产周期，内外糖市场价格面临巨大压力。预计未来一至两年将持续低位运行。国内糖市趋势跟随原糖，仍未见底。报告提醒关注天气、产量、政策等风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 全球食糖市场步入增产周期，面临巨大压力

报告指出，由于全球种植面积扩张和产量激增，食糖市场已步入增产周期。内外糖市场价格均面临巨大压力，预计未来一至两年将持续低位运行。

关键观点2: 国内糖市趋势跟随原糖，未见底

国内糖市与全球糖市紧密相连，国产糖大幅增产，明年进口利润将大幅打开。国产糖和进口糖双重施压，导致国内糖价低位运行。

关键观点3: 全球食糖市场周期性底部的形成需观察供给调整深度及持续性

报告指出，全球食糖市场尚未见底的原因主要在于供给调整的深度和持续性不足。需要观察主要产国的产量变化以及全球甘蔗种植面积的实质性缩减等信号。

关键观点4: 风险提示

报告提醒关注天气、南半球产量、印度出口和政策、国内糖浆政策等风险因素。这些风险因素可能对糖市产生重大影响。