【东吴电新】中熔电气2025年Q2业绩预告点评：业绩持续亮眼，新能源车维持高增长

主要观点总结

本文章主要介绍了中熔电气公司的财务状况及业绩预测，包括电动车销量增长、储能强劲、财务预测及投资建议等关键点。文章指出公司新能源熔断器销量增势稳健，预计归母净利润和毛利率将保持稳定。同时，也提示了市场竞争加剧、电动车销量不及预期、原材料价格波动等风险。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况与业绩预测

文章中提到中熔电气公司在25年上半年的业绩略亮眼，预期增长。公司预告上半年归母净利润和扣非净利润均有显著增长，其中Q2业绩同比增长超过64%，环比增长超过6%。同时，对全年业绩进行了预测。

关键观点2: 电动车销量与车端熔断器收入增长

文章指出国内电动车销量高速增长，且激励熔断器渗透率不断提升。考虑高压快充车型渗透率的提升，公司激励熔断器有望维持高速增长。同时，海外熔断器定点开始逐步起量，预计Q2公司车端熔断器收入增长超过50%，随着稼动率的提升，净利率也有大幅提升。

关键观点3: 储能业务强劲与新能源熔断器稳健增长

文章提到公司国内储能强劲，且二季度依旧稳健。预计新能源熔断器稳健增长。同时，公司聚焦高盈利产品，预计全年新能源营收和毛利率基本稳定。

关键观点4: 投资建议与风险提示

文章给出了对公司的投资评级和风险提示。考虑到公司财务状况和业务表现，给出了对公司未来的财务预测和投资建议。同时，也提示了市场竞争加剧、电动车销量不及预期、原材料价格波动等风险。

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