芯源微 | 2025年中报点评：业绩环比改善，看好涂胶显影设备龙头新一轮成长

主要观点总结

该文章主要介绍了东吴机械公司的业绩、盈利能力、存货和合同负债情况，以及其在涂胶显影、清洗设备领域的地位和北方华创控股芯源微后的协同发展情况。同时，文章还提供了研究团队的荣誉以及多名分析师的简介。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩环比显著改善，实现营收7.1亿元，归母净利润0.2亿元，同比有所增长。

2025H1公司实现了良好的业绩，营业收入和归母净利润均有所增长。

关键观点2: 盈利能力受高研发支出及期间费用拖累，但Q2迎来改善。

虽然公司盈利能力受到一定影响，但Q2季度已经出现改善迹象。

关键观点3: 存货和合同负债持续增长，合同负债5.1亿元，存货22.1亿元。

截至2025Q2末，公司的合同负债和存货均有较大规模的增长。

关键观点4: 公司在涂胶显影和清洗设备领域稳固龙头地位，化学清洗机成为第二主力产品。

公司前道涂胶显影设备和前道清洗设备表现突出，特别是化学清洗机的表现引人注目。

关键观点5: 北方华创控股芯源微，有望加速形成协同发展。

北方华创成为公司控股股东后，双方可推动设备工艺整合，提供更完整高效的集成电路装备解决方案。