吴开达：我们为什么判断年内赛点2.0临近？｜天风证券“按图索骥”2024三季度策略会

主要观点总结

吴开达在天风证券展望2024年三季度策略会上分享了关于《我们为什么判断年内赛点2.0临近？》的演讲。文中提及市场短期过于悲观，提出年内赛点2.0的判断。重点通过股权风险溢价指标及历史数据来分析当前市场状况，认为ERP值处于历史较高水平意味着市场对于股票市场的风险预期显著上升。同时，通过其他静态指标也验证了年内赛点2.0的临近。此外，还讨论了A股资金面的改善趋势及分化情况，以及银行指数的调整原因。最后，提出了把握波动率阶段放大机会、长期关注高股息资产等建议。

关键观点总结

关键观点1: 市场短期悲观情绪与年内赛点2.0的判断

吴开达根据市场短期过于悲观的情绪，提出了年内赛点2.0的判断。

关键观点2: 股权风险溢价（ERP）指标分析

当前万得全A的ERP处于较高水平，并且ERP值在历史上多次达到极端情况。极端值后ERP快速修复，历史上平均修复时间为64天。ERP值达到极端水平后全A行情有不俗表现。

关键观点3: 其他静态指标验证赛点临近

除了ERP指标外，还有其他静态指标也表明年内赛点2.0临近。

关键观点4: A股资金面的改善趋势及分化情况

北向和杠杆资金持续净流出，ETF资金维持净买入态势。保险资金意愿提升，私募、银行理财等资金入市意愿仍不高。资金面改善空间仍存在，但需验证其持续性和稳定性。

关键观点5: 银行指数调整的原因分析

银行指数快速调整源于宏观风格平衡和资金面因素。大型银行在调整中表现更明显。大小盘分化的结构拥挤是调整的主因之一，可能释放空头压力。同时需注意强势板块的补跌信号。

关键观点6: 市场波动与投资机会

把握市场波动率阶段的放大机会，重视消费板块和恒生互联网的投资机会。长期关注具备垄断性、稀缺性的高股息资产。