外汇商品 | 金价仍有上涨空间，调整风险可控——2024年第四季度贵金属展望

主要观点总结

文章主要描述了贵金属在2024年第三季度的表现，包括金价的震荡走高和黄金估值的恢复。文章还提到了美国的经济和通胀数据、美联储的降息预期以及黄金ETF的流入情况。此外，文章还涉及长端中债收益率的下行、伦敦金与上海金的表现差异、人民币的升值等因素对金价的影响。最后，文章还讨论了黄金持仓分化度、技术指标、黄金估值和情绪等因素，指出黄金可能出现的小休整和金银比的可能走势。

关键观点总结

关键观点1: 金价在第三季度震荡走高，黄金估值重回合理区间。

文章中提到经过第二季度的横盘震荡，黄金估值在第三季度初重回合理区间，进入第三季度美国增长和通胀数据继续走弱，这些因素共同推升了金价。

关键观点2: 黄金ETF转为流入，长端中债收益率下行。

文章指出在2024年6月后黄金ETF结束了持续流出转为流入，同时长端中债收益率持续下行，对金价上涨起到了推动作用。

关键观点3: 人民币大幅升值以及黄金境内外价差影响伦敦金和上海金的表现。

文章解释了第三季度伦敦金明显强于上海金的原因，主要是由于人民币大幅升值以及黄金境内外价差的持续走低。

关键观点4: 美联储降息预期以及技术指标对黄金短期走势的影响。

文章提到9月FOMC会议美联储降息50bp，且预期未来将有更多降息，同时技术指标短期进入超买区间，黄金短期可能出现一定程度的休整。

关键观点5: 黄金估值和情绪处于中性区间，金银比可能继续下行。

文章指出黄金估值和情绪处于中性区间，表明黄金可能出现的是小休整而非大幅震荡调整，同时金银比可能继续下行。