【华西轻工&美护】巨子生物：成功获批重组胶原三类械，医美与护肤品共振打开长期空间

主要观点总结

巨子生物自主研发生产的中国首个重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维三类械正式获得国家药监局批准上市。该产品具有技术优势和市场潜力，有望带动公司增长。同时，公司护肤品业务也具备强劲的品牌力和产品力。本文分析了公司的医美和护肤品业务，并给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 重组胶原蛋白产品获批上市，彰显技术优势和研发壁垒

巨子生物自主研发生产的重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品正式获得国家药监局批准上市，该产品的技术优势和研发壁垒彰显了公司在行业中的领先地位。

关键观点2: 医美市场高速增长，公司有望享受行业扩容红利

根据弗若斯特沙利文数据，中国重组胶原蛋白市场规模将持续高速增长，公司作为国内第二家获批重组胶原蛋白三类械的企业，有望充分享受行业扩容红利。

关键观点3: 护肤品业务品牌力强，渠道优化有望修复销售波动

公司护肤品业务虽然短期受到渠道波动的影响，但品牌力和产品力依然强劲。通过优化渠道结构和科学营销等方式，公司有望逐步修复销售波动，实现业绩回升。

关键观点4: 投资建议与风险提示

结合公司销售业绩表现，调整了2025年预测，并给出了2026-2027年的预测。同时提示了消费市场表现不及预期、品牌声誉风险和新品推广不达预期等风险。