资产独立定价时代：从万科看REITs新政下的行业机遇

主要观点总结

本文介绍了中金印力消费REIT在万科企业股份有限公司债券展期风波中的相对稳健表现，体现了REITs的价值驱动因素与主体信用状况脱钩的趋势。同时，国内REITs市场迎来多项新政策，标志着我国REITs市场迈入“基础设施REITs+商业不动产REITs”双轨并行的新阶段。文章还讨论了新政对市场及参与方的影响、挑战与机遇，并简要概述了我国REITs市场的现状、发展及未来展望。

关键观点总结

关键观点1: 中金印力消费REIT在万科债券展期风波中表现相对稳健，得益于REITs交易架构的风险隔离和优质的底层资产。

中金印力消费REIT的底层资产为杭州西溪印象城，经受住了市场检验。

关键观点2: 国内REITs市场迎来商业不动产投资信托基金试点的征求意见稿和基础设施REITs行业范围清单的拓展。

标志着我国REITs市场迈入“基础设施REITs+商业不动产REITs”双轨并行的发展新阶段。

关键观点3: 新政对市场及参与方的影响。

市场规模将进一步扩容，为投资方提供更多优质资产选择，同时推动房企、城投等资产持有方的融资模式转型。

关键观点4: REITs市场面临的挑战与机遇。

境外REITs市场的发展脉络显示，潜在风险和挑战不容忽视。我国REITs市场需关注资产质量、投资组合、经营策略和风险管理等方面，打造可持续发展的REITs平台。