基金久期回升 | 债市晴雨表

主要观点总结

本文是招商证券固收团队关于《基金久期回升——债市晴雨表》的报告。报告详细分析了债市情绪、机构久期、杠杆率、二级成交、配置力量、一级认购、相对估值等方面的数据。报告包含多个关键指标，如债市情绪指数、基金久期、债市杠杆率等，同时进行了相应的时间对比和数值变化分析。

关键观点总结

关键观点1: 债市情绪指数回落

上周债市情绪指数为115.8，较前值回落0.1。

关键观点2: 机构久期回升与回落并存

基金久期较前一周回升0.02年，而农商行和保险久期则有所回落。

关键观点3: 债市杠杆率回升

上周质押式回购余额和债市杠杆率均较前值有所回升。

关键观点4: 二级成交市场换手率变动

30Y和10Y国债换手率回落，而10Y国开债换手率回升。

关键观点5: 配置力量与市场反应

债基新发行份额持平，风险偏好回升，机构配置力量方面，农商行配债指数回升，保险和货基配债指数回落。

关键观点6: 一级认购与相对估值

国债全场倍数变化不一，国开债全场倍数回升。同时，国开和国债利差、新老券利差以及地方与国债利差有所变动。

关键观点7: 风险提示

报告特别提示经济超预期回升、货币政策收紧超预期、通胀超预期回升等风险。

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