【中国银河宏观】广义财政支出由负转正——10月财政数据分析

主要观点总结

本文分析了中国财政部公布的10月份收支数据，显示财政收入和支出端在迎来拐点后进一步上行。特别是广义财政支出累计增速本月由负转正，收入方面多项税收由负转正，土地收入降幅也有所收敛。文章还分析了支出端和收入端的具体数据，以及未来的财政收支趋势和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 财政收支概览

10月财政整体收支进一步改善，一、二本账合计支出累计增速为1.0%，支出端在上月边际增速由负转正之后，累计同比增速为今年2月份以来首次转正。

关键观点2: 收入端分析

税收和非税收入均有较大提升，非税收入对全年一本账预算收入贡献度进一步提升。土地收入边际改善，但现阶段或难以形成趋势性反转。

关键观点3: 支出端分析

基建相关支出增速进一步提升，专项债发行和支出进度提速，带动广义财政大幅回升。存量资金加快拨付叠加增量政策落地，预计四季度财政支出拐点将进一步上扬，带动年内经济的企稳回升。

关键观点4: 风险提示

国内经济复苏、政策落实、房地产市场大幅走弱等风险需关注。