信用 | 3年仍有性价比

主要观点总结

本文介绍了近期的信用债市场动态，包括城投债、产业债、银行资本债等的表现。详细阐述了各品种的收益率、利差、成交情况及相关风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 城投债净融资转正，发行利率下行

城投债发行情况好转，净融入增多。一级发行情绪有所走弱，但发行期限方面有所变化。二级市场上，城投债各期限各评级收益率均下行，利差表现分化。

关键观点2: 产业债买盘情绪下降，高等级成交占比回升

产业债一级市场发行同比下降，但净融资同比小幅上升。产业债二级市场上，买盘情绪降温，成交品种和期限结构有所变化。高等级成交占比回升。

关键观点3: 银行资本债具有交易价值，但需关注调整风险

银行资本债收益率普遍下行，但利差表现分化。经纪商成交方面显示市场风险偏好上升。对于追求绝对收益的机构，继续短久期下沉是较好的策略。

关键观点4: 风险提示

需注意货币政策、流动性及信用风险可能出现的超预期变化，这些可能引发信用债市场调整。

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