【浙商银行FICC·信用债日报】历史的褶皱时间

主要观点总结

今日银行间一级市场新发行的信用债券数量持稳，部分低等估值的城投平台债券发行，高等级央国企发行利率略有上浮。二级市场短端表现较好，中票整体有所上行，但绝对收益可观的产业债仍受关注。同时，市场受到物价数据、资金面摩擦等因素影响，债市窄幅走跌，但仍处于低波运行轨道。信用利差收敛可期，但下行速率可能需要重估。

关键观点总结

关键观点1: 一级市场情况

今日新发信用债券58只，发行规模456.94亿元，整体持稳。卖方市场下，江浙地区城投平台低估值发行幅度较大，部分高等级央国企发行利率略有上浮。

关键观点2: 二级市场情况

二级市场收益率窄幅波动，成交继续缩量。短端表现好于中长端，绝对收益可观的地产、化工及建筑领域产业债表现亮眼。3Y以上的成交笔数减少，市场机构拉久期的势头放缓。

关键观点3: 市场数据与总结

今天公布6月物价数据，CPI和PPI同比增长均不理想，整体物价水平仍处于低迷区间。债市受到多重因素影响窄幅走跌，但仍处于低波运行轨道。基础利率波动较小，信用债各期限收益率已处于低位，市场处于进退维谷的状态，信用利差收敛仍可期，但下行速率可能需要重估。