阿斯麦ASML：订单下滑“拉警报”，关税还会再补刀？

主要观点总结

阿斯麦（ASML）在2025年第一季度财报显示，收入和净利润增长，但核心数据和订单有所回落。公司面临半导体终端市场回暖乏力、客户资本开支削减以及关税政策等不确定性影响。详细分析包括核心数据、业务情况、各地区收入以及细分数据。关注公司管理层交流及关税看法，详细数据可查阅长桥App。

关键观点总结

关键观点1: 核心数据回落

阿斯麦在2025年第一季度的收入和订单都有回落，主要是受季节性因素影响。虽然收入同比增长，但环比下滑。

关键观点2: 业务情况分析

系统销售收入仍是公司最主要的收入来源，其中EUV业务持续增长。服务收入也实现增长，主要是设备维护等项目。

关键观点3: 各地区收入表现

韩国和大陆是阿斯麦的主要收入来源，但受各种因素影响，中国大陆的收入继续回落，而韩国收入占比提升。

关键观点4: 业绩指引和订单情况

阿斯麦对下季度的业绩指引低于市场预期，净新增订单也低于调整后的买方预期。市场对公司前景有所担忧。

关键观点5: 行业影响与不确定性

半导体终端市场的回暖乏力、客户资本开支削减以及关税政策等不确定性因素，对阿斯麦的业绩产生了影响。