跌出前十，鹏华怎么了

主要观点总结

本文主要分析了鹏华基金的现状与挑战，包括其造星策略的反噬、主动权益管理能力的下滑、指数基金布局的挑战以及固收业务的稳定表现。鹏华基金需要攻克主动权益和指数赛道两大挑战，以提高其赚钱能力。

关键观点总结

关键观点1: 鹏华基金曾经的造星策略虽然帮助公司赚取了管理费，但也存在反噬效应，导致明星基金经理的业绩不佳，投资者受损。

鹏华基金擅长造星，推出过国民级别的基金经理王宗合等明星基金经理。然而，这些明星基金经理的业绩参差不齐，一些基金产品的表现不佳，甚至存在亏损情况。这导致投资者的信任度下降，对公司的长期发展构成挑战。

关键观点2: 鹏华基金的主动管理能力有待提高。

鹏华基金的主动管理能力下滑，表现在其管理的混合型基金和股票型基金的表现不佳。一些基金产品成立以来就处于亏损状态，规模不断缩水。此外，公司的投研团队采用“赛马制”，注重规模和收入驱动而非真正的投研为核心，这也影响了公司的表现。

关键观点3: 鹏华基金在指数赛道上面临挑战。

虽然鹏华基金在固收业务方面表现稳定，但其指数型产品的规模相对较小，且很多产品规模在50亿以下，难以实现盈亏平衡。同时，一些ETF产品存在跑输基准的情况，公司在指数赛道上仍需努力。

关键观点4: 鹏华基金的固收业务表现稳定。

鹏华基金的固收业务是公司的一个重要支柱。固收业务能拉高公司规模下限并吸引机构客户。鹏华固收旗下的部分产品在过去几年取得了良好的业绩，为投资者创造了回报。

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