【ESG】探索可持续发展之路：中国低碳城市试点政策对企业ESG表现的影响

主要观点总结

本文研究了中国的低碳城市试点政策（LCC）对企业ESG表现的影响。利用A股上市公司的面板数据，采用多时点DID模型进行实证检验，发现该政策显著提升了企业的ESG表现，主要驱动环境（E）和治理（G）维度的提升。政策在不同批次和区域具有异质性，且通过增加企业环境支出与促进绿色创新来间接提升企业ESG。建议扩大政策覆盖，强化机制支持，实施区域差异化政策。

关键观点总结

关键观点1: 研究背景

随着全球气候变化问题日益严重，低碳经济转型成为协调经济增长与碳减排矛盾的关键路径。城市作为能源消耗主体，在气候治理中扮演核心角色。中国自2010年起推行低碳城市试点政策，旨在探索可持续发展路径。

关键观点2: 研究方法

本研究使用了2009-2022年中国1467家A股上市公司的面板数据，采用多时点DID模型进行实证研究，同时结合了中证与Bloomberg双ESG数据源，以提升结论的稳健性。

关键观点3: 研究发现

低碳城市试点政策显著提升了企业ESG表现，主要驱动环境（E）和治理（G）维度的提升。政策效应在批次、区域存在异质性，且通过增加企业环境支出与促进绿色创新来间接提升企业ESG。具体而言，第三批试点对提升企业ESG的效果最为显著，东部地区和中部地区的政策效果较为显著，而西部地区无显著政策效应。

关键观点4: 研究建议

基于以上结论，研究提出了以下建议：1) 扩大政策覆盖，延续并推广低碳城市试点；2) 强化机制支持，如强制ESG信息披露、设立绿色技术基金等；3) 实施区域差异化政策，根据各地区的实际情况制定针对性的政策。

关键观点5: 研究展望与局限性

本研究首次实证检验了低碳政策对企业微观可持续表现（ESG）的影响，揭示了ESG的制度驱动机制。但研究存在局限性，如样本仅覆盖A股上市公司，并未完全控制其他环境政策的交叉影响等。未来的研究可以进一步探究不同政策工具对ESG的差异化效果，企业应对政策的策略性行为与“漂绿”风险等。

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