【2025年中报点评/伯特利】Q2毛利率环比提升但仍有压力，电子/海外业务增速亮眼

主要观点总结

本文是关于公司2025年中报的总结和要点，包括公司业绩、客户情况、产能布局、技术转化以及风险提示等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩低于预期

公司公布2025年中报，营业收入和归母净利润同比有所增长，但低于市场预期。

关键观点2: 核心客户产销提升

核心客户产销提升，线控制动及轻量化产品增速较快，公司营收同比增长且跑赢核心客户产销。

关键观点3: 毛利率环比修复

2025Q2毛利率环比修复，但同比仍承压，主要原因为高毛利的轻量化业务收入增速较慢以及下游车企年降仍有影响。

关键观点4: 产能布局与技术研发同步推进

公司产能布局与技术研发同步推进，筑牢长期发展基础，有效增加核心产品供给能力，并前瞻布局下一代技术产品。

关键观点5: 风险提示

存在乘用车需求不及预期和海外工厂建设不及预期的风险。