我经历过的固收资管业务变迁

主要观点总结

本文主要讲述了作者所经历的固收资管业务的历史变迁和当前局面。从信用债市场、资管新规的影响、资管业务的分化、当前业务现实等方面展开，展现了固收资管业务的复杂性和挑战。

关键观点总结

关键观点1: 信用债市场的重要性及变化

信用债市场在固收资管业务中占据重要地位，但随着违约事件的增多，投资模式发生了改变，传统的融资能力开始褪色，取而代之的是信用下沉能力和利率交易能力。

关键观点2: 资管新规对资管行业的影响

资管新规对资管行业的影响巨大，包括净值化、去嵌套、打击自融、打击非标和加强流动性管理等五个方面。这些规定改变了资管业务的格局和方向，使得市场分割，降低了市场有效性和政策传导的效率。

关键观点3: 资管业务的分化及现状

资管业务逐渐分化出不同的方向，包括工具化、通道化等。当前业务现实面临监管约束、公司资源投入和市场行情等多方面的挑战。行业日益头部化，中小机构跟头部机构拼资源显得有些自不量力。全行业降本增效，大力投入资源似乎也没有什么可能。

关键观点4: 未来展望与建议

未来资管业务的发展需要监管环境、公司资源投入和市场行情三方共振。个人建议从业者需要脚踏实地、耐着性子慢慢来，立足当下，或许是在这个行业里笑到最后所需要的关键品质。