流动性 | 14 天逆回购再次重启

主要观点总结

文章提供了对近期金融市场的详细分析和展望，包括流动性、资金表现、存单、政府债、票据、汇率、市场资金供需以及CD等方面的信息。报告指出，资金表现乐观，存单部分仍存下行空间，政府债缴款增加对资金扰动增加，但央行支持预计资金整体平稳运行。下周资金扰动因素主要为政府债缴款增加，逆回购到期量下降，存单到期量下降，预计资金整体平稳运行。存单观点不变，跨年热情升温助推1年期存单收益率仍有下行空间。文章还提供了对降准降息的看法，认为年内降息当前是可选而非必选项，降准预计岁末年初落地概率较大。最后，报告提供了风险提示，包括流动性变化、货币政策和经济表现超预期等。

关键观点总结

关键观点1: 资金表现乐观

过去一周，资金表现乐观，央行操作有助于稳定市场情绪，资金扰动因素包括税期、北交所打新、高息存款流失、存单到期等，但资金价格极其平稳。

关键观点2: 存单部分仍有下行空间

存单部分，跨年热情升温助推1年期存单收益率仍有下行空间，继续保持相对乐观。

关键观点3: 政府债缴款增加对资金扰动增加

政府债缴款增加成为扰动因素之一，对资金扰动增加，预计对资金整体平稳运行造成影响。

关键观点4: 逆回购到期量下降

逆回购到期量环比下降，预计对资金扰动一般，资金整体平稳运行。

关键观点5: 降准降息前景

降准预计岁末年初落地概率较大，降息当前是可选而非必选项，需考虑明年初存量贷款重定价问题。