【招银研究】日本如期加息，A股震荡蓄力——宏观与策略周度前瞻（2025.12.22-12.26）

主要观点总结

海外宏观策略方面，关注到美国就业数据、CPI的偏弱态势，日本央行加息，美债、美股、美元、黄金的市场反应以及人民币的升值趋势。文章还概述了国内宏观策略，包括内需偏弱情况、股市震荡及经济数据表现等。重点提到了科技板块的配置建议。

关键观点总结

关键观点1: 海外宏观策略关键信息

美国就业数据、CPI呈现偏弱态势，市场走势相对稳定；日本央行时隔11个月重启加息；关注美债、美股、美元、黄金的市场反应及人民币的升值趋势。

关键观点2: 国内宏观策略关键信息

国内经济数据平淡，内需仍偏弱；股市震荡，流动性宽松是市场核心驱动力；科技板块仍是主线，维持配置建议；港股岁末年初或有震荡风险。

关键观点3: 货币政策和预期

关注货币政策变化对市场的影响，如美联储降息周期延续、国内通胀斜率抬升等。