国君固收｜对证券、基金、保险公司互换便利的理解

主要观点总结

本文介绍了央行发布的公开市场业务公告【2024年第6号】，创设了证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），旨在支持符合条件的机构以资产为抵押换入高等级流动性资产。SFISF的运作机制与央行票据互换（CBS）类似，但获取的资金只能用于投资股票市场，有助于增强资本市场的内在稳定性。文章还提到了公开市场业务一级交易商名单可能扩容，并给出了风险提示及法律声明。

关键观点总结

关键观点1: SFISF的创设及目的

SFISF是为了提高特定机构持有债券、股票ETF、沪深300成分股的流动性，所获取的资金只能用于投资股票市场。

关键观点2: SFISF与CBS的对比

SFISF的运作机制与CBS类似，但资金用途不同，CBS资金不限用途，而SFISF获取的资金只能用于投资股票市场，对股票市场的利多程度应大于CBS对于大行永续债行情的利多程度。

关键观点3: 公开市场业务一级交易商名单可能扩容

现有公开市场业务一级交易商名单或将扩容，包括更多的证券、基金、保险公司等符合条件的机构。

关键观点4: 风险提示及法律声明

对央行新增货币政策工具理解不到位和SFISF细则落地情况尚不明确存在风险提示。本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户，法律声明明确本订阅号不是研究报告发布平台，所有内容版权仅为国泰君安证券所有。

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