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新一轮债务置换怎么看? | 信用周报

珮珊债券研究  · 公众号  · 证券  · 2024-10-21 08:00
    

主要观点总结

本文主要是关于新一轮债务置换的看法以及信用债市场的分析。

关键观点总结

关键观点1: 新一轮债务置换的观点

认为新一轮债务置换可能更类似于第四轮,规模可能不及第一轮,但仍坚持化债责任主体为地方政府的原则。建议关注后续政策落地情况,适当增配3年以内省级及强地市级主体发行的城投债。

关键观点2: 信用债市场分析

信用债收益率全线下行,中短久期品种修复程度大于长久期,中低评级品种表现优于高评级。分品种来看,城投债和产业债收益率全线下降,金融债收益率也有所下降。市场震荡下,建议以配置型策略为主关注大中城农商行的票息机会。

关键观点3: 一级和二级市场情况

信用债发行规模环比增加,净融资额也有所增加。成交量环比有所减少,但同比有所增长。产业债和城投债换手率环比有所上升,金融债换手率环比下降。

关键观点4: 风险提示

数据统计口径不同可能产生偏误,数据可能存在遗漏,需要注意超预期风险事件的发生。


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