主要观点总结
本文介绍了黑龙江珍宝岛药业股份有限公司发布的2024年财报和2025年第一季度财报，业绩并不优秀。珍宝岛药业存在营收连续四年下行、内部控制建设的缺陷等问题。公司频繁且非持续性的经营结构调整，以及通过非现金方式实现利润的较大比例，引发市场担忧。此外，公司在重大交易和关联交易方面的信息披露存在违规情况，内部控制有效性存疑。
关键观点总结
关键观点1: 业绩下滑
珍宝岛药业营收连续四年下行，2024年财报显示业绩惨淡收官。
关键观点2: 内部控制缺陷
珍宝岛存在内部控制建设的缺陷，先斩后奏的交易行为已然是严重的信披违规。
关键观点3: 经营结构调整
珍宝岛开始收缩中药材贸易业务，医药工业因国家中成药集采再度成为营收支柱，但毛利率水平仍较低。
关键观点4: 净利润质量存疑
珍宝岛经营的净利润中有较大比例是通过非现金方式实现的，如应收账款的增加、存货的积压等。
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