现券交易的“其他”债券怎么对应？

主要观点总结

本篇报告主要探讨了如何从有限的数据维度跟踪二永债的机构交易行为，并对“其他”债券进行了详细解析。报告通过对比现券交易数据和成交数据，详细阐述了不同类型的债券如何对应不同的期限分类，其中包括商金债、二永债、PPN等的对应情况。报告还进一步分析了银行永续债和二级资本债的构成，并给出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: “其他”债券的定义和主要类型

报告指出，“其他”债券主要包括商业银行普通债、二级资本债、PPN等除了单独列示的其他银行间债券类型。这些债券在现券交易数据和成交数据的对比中，主要对应商金债、二永债、PPN等。

关键观点2: 现券交易数据中的期限分类

报告通过对比现券交易数据和成交数据，详细解析了不同期限的债券对应情况。例如，5年内的“其他”债券中约85%以上为商金债和PPN；而5年以上的“其他”债券中，二级资本债和银行永续债占比较大。

关键观点3: 银行永续债和二级资本债的构成

报告特别关注了银行永续债和二级资本债的构成情况。发现银行永续债主要归类为>30Y的“其他”债券，而二级资本债则是5-15Y的“其他”债券的主要构成部分。

关键观点4: 风险提示

报告在结尾部分进行了风险提示，包括统计口径偏差或遗漏、政策不确定性和基本面变化超预期等。

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