【兴证固收】利率债、信用债换手环比上升——纯债二级市场热度速递（2025.9.8-2025.9.12...

主要观点总结

本周利率债市场呈现震荡态势，交易情绪有所提升，多数期限品类利率债换手上升。国债、国开债、农发债/口行债、地方债等不同类别债券表现各异，部分期限换手率下降，其他期限均上升。同业存单方面，除1M以内换手率下降，其他期限也有所上升。信用债方面，科创债成交规模与上周基本持平，普信债整体换手上升但处于较低历史分位数水平，银行二永表现分化。

关键观点总结

关键观点1: 债市收益率持续震荡，交易情绪提升

本周债市收益率呈现震荡态势，但整体而言市场参与者情绪有所上升，多数期限的利率债换手率出现增长。

关键观点2: 各类债券换手率表现分化

国债、国开债、农发债/口行债以及地方债等不同类型的债券在本周的换手率表现不一，部分期限的换手率出现下降，而其他期限则呈现上升趋势。

关键观点3: 同业存单换手率波动较大

同业存单方面，本周1M以内的换手率出现下降，而其他期限的换手率则出现上升，表明市场参与者对同业存单的交易活跃度有所变化。

关键观点4: 信用债表现平稳但局部有分化

科创债成交规模与上周基本持平，普信债整体换手上升但处于较低历史分位数水平，银行二永的换手表现分化，部分期限的二级资本债换手提升。