24年三季报点评 | 协鑫能科：Q3业绩大幅提升，新能源业务快速推进

主要观点总结

本报告介绍了协鑫能科公司在2024年Q3的业绩表现和财务状况，以及公司的主要业务和未来的展望。公司的业绩和盈利能力有所提升，主要原因是煤炭等燃料价格同比下降以及存量电厂业绩的改善等。公司继续深耕热电联供，拓展新能源业务，并加强资产结构优化。同时，介绍了公司的主要业务和盈利模式，包括能源一体化解决方案、售电业务等。最后提供了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩及财务状况

协鑫能科公司在2024年Q3实现营收28.49亿元，同比基本持平，环比有所提升。归母净利润1.95亿元，同比增长56.14%。主要得益于煤炭等燃料价格同比下降，存量电厂业绩同比有所提升。

关键观点2: 公司业务及新能源发展

公司继续深耕热电联供，发展可再生能源，包括光伏发电、储能电站等。工商业分布式光伏和户用光伏业务持续发力。公司以售电业务为基础，打造综合能源服务业务，不断完善‘光储充换算’一体化应用场景。

关键观点3: 资产结构优化

公司优化资产结构，提高可再生能源装机占比，截至2024年9月30日，可再生能源装机占发电总装机的比例进一步提升至57.81%。

关键观点4: 盈利能力和未来展望

公司盈利能力有所改善，2024年Q3毛利率和净利率分别为27.18%和7.67%，同比有所提升。未来，公司有望继续拓展新能源市场，提高盈利能力。

关键观点5: 投资建议与风险提示

预计公司未来几年的营收和归母净利润增长良好，维持“买入”评级。同时，提示宏观经济波动、原材料价格波动、电动车政策变动等风险。