理财权益资产供需两端有望回暖

主要观点总结

本文介绍了银行理财产品在权益类资产投资方面的现状、挑战和趋势。受制于客户风险偏好较低，混合类、权益类理财产品规模增长缓慢。但随着政策堵点疏通，理财参与权益投资的路径更加多元。文章分析了理财公司在权益投资方面的策略和经验，包括固收+产品为主、马太效应明显、银行理财权益投资风格分散等。同时，对比了海外银行资管经验，提出了理财子公司发展权益投资的可行之路。文章还探讨了理财增配权益的压力和趋势，以及银行理财分类监管对权益投资的影响。

关键观点总结

关键观点1: 银行理财在权益类资产投资方面的现状和挑战

由于客户风险偏好较低，混合类、权益类理财产品规模增长缓慢。但随着政策环境改善，理财参与权益投资的路径更加多元。

关键观点2: 理财公司在权益投资方面的策略和经验

理财公司采用固收+产品为主要方式，马太效应明显，头部大行、股份制银行理财子公司规模较大。银行理财权益投资风格分散，以二级债为主，部分权益资产存在于公募基金项中。

关键观点3: 海外银行资管的经验对理财子公司的启示

海外银行资管机构发展时间长，具有市场化的机制，从固收转型权益的成功经验对理财子公司有启示。如东方汇理和DWS通过收购外部资管机构、大力发展权益ETF、拓展全球代销网络等方式成功转型。

关键观点4: 理财增配权益的压力和趋势

目前理财增配权益的节奏较慢，但随着股市行情明确，理财有望阶段性增配权益。未来增量或更多出自收益率要求，但外部指标压力不大。