【国盛钢铁】华菱钢铁：一季度业绩同比显著改善，后续反弹空间大

主要观点总结

公司发布2025年一季度报告，实现营业收入、净利润和每股收益的增长，业绩同比显著改善，后续毛利率有望改善。公司产销规模略降，但结构持续优化，高端钢材产品出口销量增长，品种钢占比及出口比例有望持续提升。公司加大回购力度，提升分红比例，专注于中高端板材制造，盈利有望显著改善。存在上游原料价格大幅上涨、钢材需求不及预期、新业务发展存在不确定性的风险。

关键观点总结

关键观点1: 2025年一季度报告主要财务数据

公司2025年一季度实现营业收入300.75亿元，同比减少18.52%；归属于母公司所有者的净利润5.62亿元，同比增长43.55%。

关键观点2: 业绩改善及后续展望

一季度业绩同比显著改善，后续毛利率有望改善，行业盈利及公司销售毛利有望持续好转。

关键观点3: 产销规模与产品结构优化

公司产销规模略有下降，但结构持续优化，钢材产量和销量同比下降，品种钢占比及出口比例不断提升。

关键观点4: 公司研发与高端产品销售

公司研发投入占比约4%，开发多个钢种并推动高端钢材产品出口，品种钢占比增加，高端钢材产品出口销量增长。

关键观点5: 公司财务策略与股东回报

公司拟向全体股东派发现金股利，并加大回购力度，注销并减少注册资本。

关键观点6: 风险提示

上游原料价格大幅上涨、钢材需求不及预期、新业务发展存在不确定性等风险。

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