这轮牛市中，如何看医药？

主要观点总结

本文讨论了创业板一日跌幅近11%，超94%的个股下跌的市场情况，并指出医药行业的底部反转趋势的确定性。文章通过认知博弈、钟摆理论等分析了股市的本质，并强调了医药行业在牛市中的潜力。文章还讨论了医药行业的改革方向，提出未来的核心方向是国产替代与全球创新。

关键观点总结

关键观点1: 市场概述

创业板一日跌幅近11%，超94%的个股下跌，市场处于混沌状态。

关键观点2: 医药行业趋势

医药行业已经连跌三年，但底部反转趋势确定，具备全面反转的条件。

关键观点3: 认知博弈与钟摆理论

市场是认知博弈的场所，股价走势与基本面有时会出现背离。市场像钟摆一样在乐观和悲观之间摆动，“预期差”成为股价反冲的核心力量。

关键观点4: 预期差的重要性

医药行业拥有较大的“预期差”，这是其牛市潜力的重要原因。

关键观点5: 牛市的走势分化

牛市中的股价走势分化是必然的，只有α系数（公司基本面改变）与β系数（总体市场波动性）同时释放才能放大上涨爆发力。

关键观点6: 未来的发展方向

我国医疗体系改革的核心诉求是控费降本，未来发展方向是替代与创新，主要核心方向是国产替代与全球创新。