赛力斯：2025半年报分析

主要观点总结

本文主要介绍了赛力斯公司在2025上半年的营收情况、单车毛利、问界产品销量及毛利、下半年业绩预测及风险等方面的信息。

关键观点总结

关键观点1: 营收情况

赛力斯2025上半年实现营业收入624.02亿元，同比下降4.1%。净利润（扣非）为24.74亿元，同比提升72.1%。期间费用合计131.27亿元，占总营收的21.0%。

关键观点2: 单车毛利

赛力斯单车毛利从不足2000元提升至2025年的最高达9万元。问界M9单车毛利估算为18万元左右，约占整个问界系列的66%。

关键观点3: 问界产品销量及毛利

问界M9上半年销量月均维持在1万台左右，累计销量近6万台。问界M8二季度上市，累计销售超3.5万台。问界M7销量较低，但新M7预计销量会有改善。不同车型单车毛利和毛利率有所不同。

关键观点4: 下半年业绩预测

预估下半年赛力斯汽车总销量在24万辆左右，销售额约950亿元。单车毛利约10万元，总毛利约250亿元。期间费用约170亿元，预计净利润在70亿元以上。

关键观点5: 风险

赛力斯面临的风险包括行业竞争加剧、需求变动、国际经济政治形势变动以及供应环节风险。