同业存单已到配置时机（国海固收 颜子琦/洪子彦）

主要观点总结

报告主要分析了最新一周债市的表现，包括市场动态、关键期限利率及利差变化、国债期限利差变化、债市杠杆与基金面、中长期债券型基金久期以及债券借贷余额变化等。同时，报告也提出了风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 最新一周债市整体表现震荡，关键期限利率及利差发生变化。

报告关注了最新一周债市的表现，包括1年期和10年期国债到期收益率的变化，以及30年期与10年期国债期限的收窄情况。此外，还详细列出了关键期限利率及利差的变化情况。

关键观点2: 存单利率与资金面出现背离，原因包括银行对长期稳定负债诉求增加、存单到期压力高于季节性以及存单需求端力量变化等。

报告分析了同业存单与资金面的背离现象，认为这一现象的主要原因包括银行对长期稳定负债的需求增加、存单的到期压力高于季节性以及存单需求端的力量变化。最新一周，银行系的资金融出量维持在4万亿元上方，大行依然大额买入中短端，同时增配10年期国开债。

关键观点3: 机构行为对债市产生影响，包括配置力量变化、质押式回购成交额变化等。

报告关注了机构行为对债市的影响，包括配置力量的变化、质押式回购成交额的变化以及银行资金运行情况等。最新一周，非银机构的配置情绪有所升温，其他产品、农商行和理财的整体配置量均达到9月以来最高。此外，银行系资金净融出量为4.53万亿元，大行与政策行资金净融出量有所上升。

关键观点4: 报告进行了风险提示，包括流动性风险、数据统计与提取产生的误差、相关结论基于过往数据但不一定能预测未来、金融监管超预期以及利率波动风险超预期等。

报告提醒投资者注意风险，包括流动性风险、数据统计误差、相关结论基于过往数据但不一定能预测未来等因素。同时，也指出了金融监管和利率波动可能存在的超预期风险。