小摩报告认为快手被低估：这是全球最便宜的AI股之一

主要观点总结

摩根大通对快手科技股价持乐观态度，核心驱动力源于旗下可灵AI在海外市场的爆发式表现。可灵AI凭借移动平台日均收入的激增、在多个国家的下载榜排名及全球市场规模的扩大，展现出显著的价值重估空间。除可灵AI外，快手广告的强劲增长和利润增长确定性强也是摩根大通维持乐观态度的理由。摩根大通将快手目标价定为89港元，认为其仍有上行空间，但也提出了潜在下行风险。

关键观点总结

关键观点1: 可灵AI海外市场的爆发

可灵AI凭借新推出的动作控制功能在社交网络上引发创作热潮，日均收入激增，并在多个国家下载榜上取得优异成绩。

关键观点2: 可灵AI的收入与增长前景

可灵AI的收入来自全球多个市场，且呈现出显著的增长趋势，摩根大通预测其2026年全年收入将同比大增。长期来看，AI视频生成仍是生成式AI的核心垂直领域，全球市场规模巨大。

关键观点3: 快手广告的强劲增长

除可灵AI外，快手广告的强劲增长也是摩根大通看好快手的原因之一。非电商广告将保持强劲增长，广告技术优化将带来广告收入的进一步提升。

关键观点4: 摩根大通对快手的估值与预测

摩根大通基于预期市盈率将快手目标价定为89港元，认为快手科技股价仍有上行空间。但也提出了潜在下行风险，包括来自竞争对手的压力、监管政策变化、业务执行不及预期和腾讯撤股担忧等。