从三个细节谈起，债券调整到位了吗？

主要观点总结

本文介绍了债市的相关培训活动及市场动态，同时从机构行为的角度分析了利率的边际变化。主要包括基金的行为变化、券商的空头平仓以及银行的行为变化对债市的影响。

关键观点总结

关键观点1: 基金行为变化对债市的影响

基金在持续降久期后出现“卖无可卖”的状态，其净买入与利率走势相关性最为明显，当前基金抛售力度相对更强。

关键观点2: 券商空头平仓的迹象

从统计的债券借贷指标来看，券商在节前出现平仓迹象，这可能对债市产生一定影响。

关键观点3: 银行的行为变化及其对债市的影响

银行在本轮债市回调中起到了“缓冲垫”的作用，并且近期持续买入10Y国债老券。银行的行为变化对债市偏有利。

关键观点4: 债市的整体情况与机构行为的关系

整体而言，债市的交易机构中重点应当关注基金的行为。当前机构行为变化对债市有影响，后续利率可能有下行机会。