Riders on the Charts: 每周大类资产配置图表精粹 第286期

主要观点总结

报告主要介绍了大型科技公司的CDS价格、人工智能对劳动力市场的影响、美国劳动市场和美股的关系、三方回购成交量、政府关门对经济增长的影响、沪深300指数权益风险溢价、中国10年期国债远期套利回报、美元兑日元互换基差和美元融资溢价、铜金价格比与离岸人民币汇率走势以及中国在岸股债总回报相对表现等内容。同时，报告还涉及一些风险提示，如原油市场爆发价格战和新市场出现系统性金融风险等。

关键观点总结

关键观点1: 大型科技公司的CDS价格远高于高收益债整体水平

甲骨文公司的CDS价格高于苹果、亚马逊和谷歌等公司的价格，显示出投资者对这些公司的信用违约风险的担忧。

关键观点2: 人工智能对劳动力市场的影响尚不确定

虽然存在关于人工智能对劳动力市场的替代效应和互补效应的讨论，但具体影响尚未有明确结论。

关键观点3: 美国劳动市场和美股并未持续背离

用非农就业总人数代替职位空缺数后，美国就业市场和美股表现基本一致，这反驳了人工智能抑制劳动力需求的观点。

关键观点4: 三方回购成交量创新高缓解美元流动性冲击

三方回购市场成交量创下新高，显示短期美元流动性收紧并未对美股流动性造成系统性压力。

关键观点5: 政府关门的负面影响未拉低美国经济增长预期

尽管政府关门时间创纪录，但市场对美国经济增长的预期并未受到影响。

关键观点6: 股票与债券的相对表现发生变化

沪深300指数权益风险溢价和中国10年期国债远期套利回报等指标显示，股票资产的相对超额回报增强。