泰胜风能（300129.SZ）2025年半年报点评：经营稳健，订单饱满【民生电新】

主要观点总结

本文主要对泰胜风能的2025年半年报进行了点评。公司在2025H1实现了收入和订单的双重增长，但也面临着原材料采购价格波动等风险。公司在风电领域持续加大投入，特别是在海上风电业务方面。同时，公司还关注前瞻性技术，制定研发规划，并推进产能基地的技术工艺改进。

关键观点总结

关键观点1: 公司收入和订单增长

泰胜风能在2025H1实现了收入和订单的双重增长，收入达到22.99亿元，同比增长38.83%，订单总额达到54.75亿元。

关键观点2: 净利润下滑原因

净利润的下滑主要是由于交付的国内项目原材料采购价格上升以及海外业务的客户结构变化，导致整体毛利率下滑。

关键观点3: 陆上风电和海上风电的发展态势

陆上风电发展态势良好，海上风电市场回暖，业务量同比有所上升。公司正加快发展海上风电业务，并关注前瞻性技术，制定研发规划。

关键观点4: 公司的产能目标和布局

公司制定了2025年的产量目标，并已完成钢塔经营目标的约46%，混凝土塔经营目标的约42%。同时，公司正推进产能基地的技术工艺改进，完善沿海海上风电产业布局。

关键观点5: 投资建议与风险提示

公司被预期有良好的成长性和推荐评级。同时，也提示了市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动等风险。