2025上半年指数盘点：增量强化的港股与暴走的北证50

主要观点总结

本文概述了上半年中国股市的极致分化结构性行情，包括A股与港股的表现差异及市场关键变化。文中详细描述了不同板块和指数的涨幅，以及背后的市场逻辑和投资者行为变化。

关键观点总结

关键观点1: A股市场的结构性牛市特征明显，中小盘股表现突出。

北证50指数飙升39.45%，成为A股最亮的星；中证红利低波ETF涨幅远超预期，反映了市场逻辑的转变。

关键观点2: 港股市场全面反弹，恒生指数大涨20%，由内地资金与全球资本共同推动。

港股通创新药指数成为市场焦点，多只相关主题ETF表现抢眼。

关键观点3: 市场逻辑正在发生深刻变化，投资者行为出现结构性转变。

红利悖论揭示了上半年行情的本质，政策引导与产业升级驱动的深刻结构性变迁正在改变市场核心矛盾。

关键观点4: 市场出现新的平衡点，新一轮结构性行情正在展开。

数据变化显示市场正在寻找新的机会，过度竞争逐步走出的行业或将迎来价值重估。

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