国泰海通｜固收：债券“南向通”投资手册：政策优化但限制仍存

主要观点总结

报告介绍了南向通在提升境内机构海外债券投资渠道与资产配置灵活性方面的作用。南向通是中国内地与中国香港债券市场互联互通的重要机制，允许内地投资者便捷高效地配置境外债券资产。截至2025年7月，南向通业务存量余额约为5564.4亿元。最新动态显示，非银机构被纳入试点，多币种回购优化提升了市场效率和流动性。从投资价值和风险角度看，海外债券具备投资价值，南向通则成为除QDII模式外的优选渠道。但也存在政策落地和海外债券市场系统性风险的提示。

关键观点总结

关键观点1: 南向通的作用与概况

南向通是中国内地与中国香港债券市场互联互通的重要机制，旨在提供便捷高效的境外债券投资渠道。

关键观点2: 南向通的业务进展与额度管理

截至2025年7月，南向通业务存量余额约为5564.4亿元。投资范围包括低至中风险、非结构化券种或产品，年度总额度设置为5000亿元人民币。

关键观点3: 非银机构的参与与多币种回购优化

最新动态显示，非银机构被纳入南向通试点，显著丰富了投资者类型。多币种回购优化提升了市场效率和流动性。

关键观点4: 海外债券的投资价值与风险提示

海外债券具备投资价值，但投资仍需注意政策落地和海外债券市场系统性风险。

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