“内卷”之下，30年国债复现“发行前交易”！机构预警：换券策略可能会失灵

主要观点总结

本文介绍了近期30年国债的交易情况，包括其成交活跃度的显著提升、非活跃券跑赢活跃券的现象以及市场进入“内卷”阶段换券策略可能失灵的情况。同时，也提到了今年以来投资者对换券等小策略的关注度上升的情况。

关键观点总结

关键观点1: 30年国债成交活跃度显著提升

近期，无论是新发行的还是已有的老券，其成交活跃度都有明显升温，可能成为债市突破行情的催化剂。

关键观点2: 新老券交易提前进行，‘内卷’之下换券策略可能失灵

机构提醒，随着新老券套息空间持续收窄以及新券向活跃券转换周期的缩短，换券策略可能会失效。

关键观点3: 债市投资者的交易策略正在发生改变

今年以来，债市投资者对新老券“换券”等小策略的关注度不断上升，交易盘不断超前。

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