卡游、52TOYS们，不宜擦边泡泡玛特

主要观点总结

文章主要围绕潮玩市场展开，描述了基于实用属性的人口基数生意和非实用属性的个性化需求的变化趋势，以及潮玩市场的竞争格局和价值分化。文章通过对比泡泡玛特和其他潮玩企业的业绩和盈利模式，指出自有IP的重要性以及依赖授权IP的潮玩企业面临的挑战。同时，文章还提到了授权IP的优势和劣势，以及潮玩企业的价值分化趋势。

关键观点总结

关键观点1: 潮玩市场变化特征

基于实用属性的人口基数生意相继触顶，象征非实用属性的个性化需求在快速增长。

关键观点2: 潮玩概念股业绩对比

潮玩企业在资本市场表现活跃，但业绩存在分化。泡泡玛特等自有IP潮玩股表现强劲，而依赖授权IP的潮玩股面临业绩不确定性。

关键观点3: 自有IP的重要性

自有IP已成为潮玩企业的核心竞争力，能够带来稳定的收入和增长。依赖授权IP的潮玩企业虽然短期内可能取得增长，但长期面临风险。

关键观点4: 授权IP的优势和劣势

授权IP可以缩短产品上新周期，提高销售下限，但也可能导致竞争同质化，命运掌握在版权方手中，业绩波动大。

关键观点5: 潮玩企业的价值分化趋势

以泡泡玛特为代表的自有IP潮玩股在资本市场受到追捧，而依赖授权IP的潮玩股则面临价值分化，资本市场开始变得谨慎。

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