意料之外的净投放

主要观点总结

文章主要讨论了近期的利率变动、股债跷跷板现象、资金宽松情况以及央行的操作逻辑。今天利率小幅下行，利好的因素包括关税不确定性及资金宽松情况。股债跷跷板现象有所钝化，但债市展现出韧性。央行继续净投放资金，并进行了3M买断式逆回购，显示呵护态度。

关键观点总结

关键观点1: 利率小幅下行及利好因素

文章提到今天的利率小幅下行了1bp，利好的因素包括关税不确定性尚存和资金宽松。

关键观点2: 股债跷跷板现象与债市韧性

虽然股债在分时上仍表现出负相关性，但最近能感受到债市的韧性。4-7号上证涨幅2.24%，10年国债下行了1.7bp。

关键观点3: 资金宽松与央行净投放

文章指出资金宽松的情况下，央行依然净投放，今天央行进行了3000亿3M买断式逆回购。操作逻辑可能包括逆回购余额过高需要中长期流动性替代以及引导存单利率下行。