【中金·转债】星源卓镁转债投资价值分析

主要观点总结

本文章对星源卓镁转债发行进行了详细分析。文章介绍了转债发行的关键信息，包括发行规模、债项评级、期限、原股东配售代码和网上申购代码等。此外，文章还深入分析了星源卓镁的正股情况，包括其主营业务、客户结构、营收和盈利能力等，并探讨了转债募资用途。文章最后还介绍了转债的条款、部分财务数据、风险等因素。通过本文，读者可以全面了解星源卓镁转债发行的相关信息。

关键观点总结

关键观点1: 星源卓镁转债发行关键信息

发行规模4.5亿元，当前债项评级为A+，期限6.0年。原股东可按照每股配售4.0178元转债，网上申购代码为卓镁发债(371398)。

关键观点2: 正股分析

星源卓镁深耕镁合金压铸件多年，主营业务中镁合金压铸件占比最高。公司客户较为集中，营收规模保持增长趋势，成长性优于同行企业。近年来公司盈利性较强，ROE和毛利率表现稳定。

关键观点3: 转债募资用途

本次转债发行募资用于投入年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目，有助于公司提升业务承接能力，把握汽车轻量化需求下镁合金应用范围扩展的趋势。

关键观点4: 转债条款与风险

转债规模较小，债底保护一般。包含转股期起点、最新平价、票面利率、到期赎回价格等信息。同时提示了市场竞争加剧、新增产能消纳不及预期、下游需求走弱等风险。