【兴证固收】波动提升，重在把握交易节奏——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2025.11.24-20...

主要观点总结

本报告关注债市情绪的影响以及交易中的个券流动性变化，提供信用债和银行二永债的投资建议。提醒投资者在博弈难度增加时，要密切关注个券流动性的变化情况，把握好交易节奏。报告还提醒投资者关注经济和政策的变化可能带来的风险。

关键观点总结

关键观点1: 债市情绪及个券流动性影响

本周权益类资产和贵金属价格有所修复，对债市情绪产生影响。投资者需关注万科债券展期的市场反应，以及市场信用风险考量对短期市场波动的影响。建议投资者密切关注个券流动性的变化情况。

关键观点2: 信用债投资建议

建议投资者在低杠杆水平中适度平滑套息策略收益，同时考虑收益和操作稳健的基础上，继续持有短期限下沉类型信用债，并关注中等偏长期限高等级信用债及科创债等主题性机会。

关键观点3: 银行二永债投资建议

建议投资者关注银行二永债的配置价值，更多参考绝对收益率水平进行拉久期操作。同时，通过高频波段交易赚取资本利得，把握波段交易的资本利得机会。

关键观点4: 风险提示

报告提醒投资者注意经济和政策变化可能带来的风险，以及配置盘和交易盘的不同操作策略。同时提醒投资者本报告中的信息、意见等仅供参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。