华泰 | 宏观：低基数下广义财政支出增长加快

主要观点总结

本文是对近期财政数据的解读，包括广义财政支出、财政收入、财政赤字等方面的分析。文章指出，7月财政数据在低基数下表现出一些积极迹象，如广义财政支出增长有所加速，地方财政支出同比降幅收窄等。但同时也存在一些问题和挑战，如广义财政收入增长仍在偏弱区间，财政宽松力度待加强等。文章还分析了具体财政收支分项的情况，包括税收收入、政府性基金收入、一般公共预算支出、政府性基金支出等。

关键观点总结

关键观点1: 广义财政支出增长加速，地方财政支出同比降幅收窄

7月，在低基数下，广义财政支出增长有所加速，特别是地方财政支出同比降幅收窄。这可能与7月以来地方专项债发行边际提速有关。

关键观点2: 广义财政收入增长仍在偏弱区间

尽管广义财政支出有所增长，但广义财政收入增长仍在偏弱区间，这可能制约了财政宽松的力度。

关键观点3: 财政赤字同比削减，一般公共预算赤字同比多增

今年1-7月，财政赤字录得约3.8万亿元，小幅高于去年同期的3.3万亿。7月广义财政赤字录得1,391亿元、较去年7月多增2,957亿元。

关键观点4: 具体财政收支分项分析

文章详细分析了税收收入、政府性基金收入、一般公共预算支出、政府性基金支出等具体财政收支分项的情况，包括各项收入支出的同比变化、分项的增速变化等。

关键观点5: 风险提示和免责声明

文章最后进行了风险提示和免责声明，提醒读者注意相关风险并自行承担投资风险。同时，声明本公众号的内容仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。