【广发非银】黄金投资试点政策出台，拓宽保险资金投资渠道

主要观点总结

国家金融监督管理总局下发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，进一步拓宽保险资金运用渠道，试点投资黄金业务。试点主体包括10家保险公司，试点投资要求谨慎，黄金投资账面余额合计不超过上季末总资产的1%。试点体现监管关注保险资金“资产荒”压力，黄金业务保值能力较强。近5年黄金现货价格持续上行，是长期资金配置标的。投资建议建议关注保险股，风险提示包括权益市场波动、政策衔接不及预期、长端利率持续下行。

关键观点总结

关键观点1: 试点投资黄金业务

国家金融监督管理总局下发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，拓宽保险资金运用渠道，试点投资黄金业务。

关键观点2: 试点主体

试点主体包括中国人保、中国人寿、中国平安、中国信保、中国太保、泰康人寿、新华人寿在内的10家保险公司。

关键观点3: 试点投资要求

试点采用了较为谨慎的黄金投资要求，规定了投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%；掉期业务远端的空头净敞口在任一时点应低于保险公司持有的黄金现货资产；对于黄金租借业务，单一交易对手租借规模不得超过试点保险公司持有黄金现货合约的20%。

关键观点4: 监管关注与黄金业务保值能力

试点体现监管关注保险资金“资产荒”压力，黄金业务保值能力较强，近5年黄金现货价格持续上行，是长期资金配置标的。

关键观点5: 投资建议与风险提示

投资建议建议关注保险股，风险提示包括权益市场波动、政策衔接不及预期、长端利率持续下行。