【华西计算机】周观点：阿里 Capex 创新高，国产算力上台阶

主要观点总结

本周观点聚焦于阿里巴巴的云计算及 Capex 超预期，以及国产算力增长与强投入共振。阿里巴巴发布2025财年Q1财报，总收入和净利润均有显著增长，尤其在AI+云领域的投资达386亿元，创新高。同时，受益国产算力提升，多家企业如寒武纪、中恒电气、麦格米特等业绩表现亮眼。投资建议涉及AI芯片、华为服务器、阿里服务器、IDC和绿电等领域。风险提示包括市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

关键观点总结

关键观点1: 阿里巴巴发布2025财年Q1财报

总收入2476.52亿元，同比增长2%，净利润423.82亿元，同比大增76%。AI+云投资达386亿元，历史新高，加速阿里云收入增长。

关键观点2: 国产算力增长与强投入共振

受益国产算力提升，寒武纪、中恒电气、麦格米特、华丰科技、数据港、浪潮信息等企业业绩表现亮眼，AI芯片、华为服务器、阿里服务器、IDC等领域受益。

关键观点3: 投资建议

AI芯片、华为服务器、阿里服务器、IDC和绿电等领域被推荐为受益标的，投资者需谨慎评估市场风险。

关键观点4: 风险提示

包括市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件等，投资者需自行评估风险并谨慎投资。