上市银行脱离基本面了吗？

主要观点总结

银行股近期表现强势，但基本面面临多重压力。本文分析了银行指数的表现、银行ETF的火热程度、银行业业绩及压力、净息差与不良率的变化、银行股的业绩与未来发展等方面。

关键观点总结

关键观点1: 银行指数今年以来上涨22.51%，排在万得行业列表第三位。

银行股的股价表现良好，带动银行主题ETF的良好业绩。

关键观点2: 银行ETF近一年绝对收益达41.16%，今年以来的绝对收益为20.35%，大幅跑赢被动指数型基金指数和沪深300。

资金热烈追逐市场上的银行ETF，其中规模最大的“银行ETF”当前已达128亿元左右，相较一个月前上涨约46%。

关键观点3: 银行业承压，基本面远未如此‘火爆’。

商业银行净息差收窄、不良贷款率上升，对银行业的心理预期产生影响。

关键观点4: 银行净息差的收窄本质是资产端与负债端的双重挤压。

资产端受LPR多次下调和存量房贷利率调整影响，贷款收益率持续走低；负债端则因定期存款占比提高，成本刚性难降。

关键观点5: 上市银行在业绩压力下被迫在资产配置上做出冒险决策。

部分银行为维持高息差，将贷款集中投向高风险领域，导致不良率高企的恶性循环。

关键观点6: 银行股的高分红策略对投资者具有吸引力。

上市银行不吝分红、高股息回报的战略有助于维护投资者利益和市场信心。

关键观点7: 银行股的未来发展需要关注基本面改善和策略调整。

银行需在资产端精准定价、负债端优化结构、升级风险管控、探索核心业务转型等方面发力，以改善盈利逻辑。

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